米証券取引委員会は、フェイスブックの新規株式公開の際の「不十分なシステムと意思決定」を理由にナスダック証券取引所を証券法違反で告発したと発表した。
SECはプレスリリースで、ナスダックはSECの告訴を解決するため、証券取引所との和解としては過去最大の1,000万ドルを支払うことに同意したと発表した。
SECによると、2012年5月、フェイスブックのIPOは史上最大のIPOになるとの期待にもかかわらず、ナスダックの取引システムの設計上の欠陥によって中断された。当時、ナスダックの役員らは「一連の不運な決定を下した」とSECは声明で述べた。
SECは「取引所は、自社のシステム、プロセス、緊急時対応計画が堅牢で、市場に混乱をきたすことなくIPOを管理できるほど適切であることを保証する義務がある」と述べた。
どうしたの
SECによると、緊急電話会議において、ナスダックの上級幹部チームは、数行のコンピュータコードを削除することでシステム問題が解決したとの期待から、Facebookの二次市場取引の開始を遅らせないことを決定した。SECは、この決定がナスダックの複数の規則違反につながったと指摘した。
SECによれば、システム障害により、ナスダックのシステムで3万件以上のフェイスブックの注文が2時間以上遅延したという。
「ナスダックに対する今回の措置は、ずさんな設計のシステムと性急な意思決定が、史上最大級のIPOをいかに混乱させただけでなく、我々の市場を規定する基本的ルールの深刻かつ広範な違反を生み出したかを物語っている」とSEC執行部門共同ディレクターのジョージ・カネロス氏は声明で述べた。
ナスダックが取った措置
ナスダックはこの問題に対処するため、複数の措置を講じてきたと、ナスダックOMXグループのCEO、ロバート・グレイフェルド氏は声明で述べた。同社は新たなCIO（最高情報責任者）とグローバル市場システム責任者のポジションを設け、テクノロジー変更のための新たなプロセスを導入したと、同氏は述べている。
ナスダックはまた、毎日のシステムパフォーマンスを監視するための専任のエンジニアリングチームを設立したとも付け加えた。
FacebookのIPO以前、Nasdaqは「同一または類似の設計のシステムを用いて、100件以上のIPOを問題なく実施してきた」とグレイフェルド氏は述べた。「FacebookのIPOに向けて、会員企業との徹底的なシステムテストなど、綿密な準備を進めていたが、当日直面した課題は前例のないものだった」
フェイスブックの事件にもかかわらず、ナスダックは「99.999％の稼働率でオープンかつ信頼できる市場を維持し、一貫した実績を積み重ねてきた」と同氏は付け加えた。
FacebookのIPO問題
- IPOにおける売買注文のマッチングは「クロス」と呼ばれます。SECの命令によると、2012年5月18日のフェイスブックIPO中に発生したシステムトラブルにより、クロスはナスダックが受信した注文より19分遅れて下落しました。
- SECによると、東部時間午前11時11分から午前11時30分の間に行われた3万8000件以上のFacebook注文は、クロス注文には含まれていなかった。これらの注文のうち約8000件は、継続取引が開始された午前11時30分に市場に発注され、残りの3万件は取引が滞っていたという。
- SECによると、クロス取引の直前、ナスダックの担当者は、最終的な気配値と取引量の合計と、ナスダックの社内システム上の実際の合計との間に不一致があることに気づいた。この不一致は、クロス取引に依然として問題があり、一部のクロス取引可能な注文が適切に処理されなかった可能性があることを示唆していた。しかし、SECは、ナスダックがクロス取引後の数分から数時間の間にこの問題に対処しなかったと主張した。
- SECの命令では、ナスダックが自社の規則のいくつかを遵守せず、フェイスブックのIPO当日に十分な純資本準備金を維持できなかったことで1934年証券取引法の一部に違反したと認定された。
