インテルの顧客は関税を回避するために古いCPUを買い漁っている

インテルの顧客は関税と景気後退の可能性をどう乗り切っているのだろうか？それは、インテルの最新チップではなく、旧製品を購入することでだ。

インテルの最高財務責任者デビッド・ジンスナー氏は木曜日、アナリストに対し、インテルはルナレイクよりもラプターレイクチップの販売量が多いと語り、顧客が昨年9月に発売された最新のルナレイクチップよりも、2023年にデビューする高性能のラプターレイクチップを好んだことを示唆した。

一方、ジンスナー氏は、トランプ政権の変動的な経済政策により、インテルの将来は極めて不透明だと示唆した。「米国および海外における非常に流動的な貿易政策と規制リスクにより、経済減速の可能性が高まり、景気後退の可能性も高まっています」とジンスナー氏は述べた。「先ほど申し上げた成長を支える基本的なファンダメンタルズは依然として健全ですが、四半期および通期の業績予測はより困難になっています。」

ジンスナー氏はまた、インテルの支出計画について、80億ドルから110億ドルという非常に大きな範囲を示した。これは、CHIPS法の将来がどうなるかインテルには分からないためだ。

古くて、安くて、高性能なインテルCPUが人気だ

しかし、驚くべきは、インテルの顧客が関税にどう対処しているかだ。彼らは単に旧製品を購入しているだけだ。インテル幹部によると、Raptor Lakeチップの基盤となるIntel 7プロセスが制約を受けており、チップ自体の生産も制限されているという。これは、顧客がインテルの最新部品と競合、あるいは凌駕する旧型のインテルCPUを買い漁っているためだ。

インテル

パット・ゲルシンガー前最高経営責任者（CEO）が退任した後、インテルの共同CEOを務めた後、インテル製品部門の責任者に復帰したミシェル・ジョンストン・ホルトハウス氏は、顧客が「N-1」製品、つまり旧部品の新しいコードを好んでいると説明した。

「N-1およびN-2製品に対するお客様からの需要が著しく高まっていることを実感しています。これにより、消費者が本当に求めているシステム価格帯を継続的に提供できるようになります」とホルトハウス氏は述べています。「皆様もお話しされているように、マクロ経済の懸念と関税の影響で、誰もが在庫の観点から必要な製品を確保しようとしています。Raptor Lakeはこのプロセスにおいて大きな役割を果たしています。」

「Meteor LakeとLunar Lakeも素晴らしい製品ですが、コスト構造がはるかに高く、当社だけでなくOEMメーカーのシステム価格帯でも同様の問題が発生します」とホルトハウス氏は付け加えた。「OEMメーカーの視点で考えると、Raptor Lakeのコストカーブは下がっており、より低価格で製品を提供できるようになっています。ですから、これはマクロ経済、つまり経済全体と、彼らがどのようにリスクヘッジをしているのかが重要なのだと思います。」

それはそれほど驚くべきことではありません。Intelの最新Core Ultra 200シリーズ製品の比較的低調なパフォーマンスは、同様に低調な評価にも反映されていました。Arrow Lakeデスクトップのレビューで示したように、Intelの第15世代Arrow Lakeデスクトップ製品は、IntelのRaptor Lake世代と同等のパフォーマンスを提供しました。

アダム・パトリック・マーレー＆ウィル・スミス / PCWorld

これは Panther Lake にとって何を意味するのでしょうか?

一方、インテルは今年後半にPanther Lakeとその18Aテクノロジーの発売に向けて準備を進めている。リップ・ブー・タンCEOは、インテルCEO就任後初の決算説明会で、Panther Lakeは年末までに発売されると述べたが、ジンスナーCEOは出荷の大半は2026年になると述べた。では、顧客は以前の2つのチップを買わずにPanther Lakeを購入するのだろうか？とバーンスタインのアナリスト、ステイシー・ラスゴン氏は問いかけた。

「Panther Lakeの発売時期は、Meteor LakeとLunar Lakeの発売時期と全く同じです」とホルトハウス氏は述べ、発売が遅れるという主張を事実上否定しました。「つまり、お客様が製品を市場に投入したいと考えている方法と非常に一致しているということです。」

マーク・ハッハマン / IDG

「Panther Lakeは、お客様にとってパフォーマンスと価格の両面で優れた製品です」とホルトハウス氏は付け加えました。「ですから、この製品は堅調に普及すると思います。AI搭載PCに対する法人向け需要は依然として非常に高く、お客様はアップグレードと並行して自社製品群を展開し、将来を見据えた製品開発とAI機能の搭載を望んでいます。そのため、法人向け市場ではこうした変化は見られません。また、こうしたタイプの製品の従来の立ち上げを見ると、まず法人向けでより迅速に展開し、その後に一般消費者向けが普及していく傾向があります。そのため、年末の経済状況とのバランスを取る必要がありますが、Panther Lake製品とお客様からのフィードバックには非常に期待しています。」

ホルトハウス氏は、インテルの目標はPanther Lakeで使用されるシリコンの70%を自社製、あるいは自社工場で製造することだと述べた。2026年のプロセッサアーキテクチャであるNova Lakeでは、インテルはさらに多くのシリコンをインテルのファウンドリーで製造することを目指す。「Nova Lake全体で見ると、Panther Lakeよりもインテルのプロセスで製造されるウェハーの枚数が増えることになります」とホルトハウス氏は述べた。

基本的に、インテルの優先事項は、インテル自身の製造技術に対する信頼を築き、その信頼をインテルのファウンドリー事業の顧客獲得につなげることだとタン氏は語った。

これらの対策にどれくらいの時間がかかるのかと問われると、タン氏はためらい、「すぐに解決できる方法はありません」と答えた。

タン氏は公開されたメモの中で、インテルは管理階層をなくし、従業員に週4日以上のオフィス勤務を義務付けることで「組織の複雑さを解消する」と述べた。

インテルは、GAAPベースの売上高が前年同期比横ばいの127億ドルに対し、8億ドルの損失を計上したと報告した。インテルのクライアント・コンピューティング・グループの売上高は76億ドルで、前年比8%減となった。